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交银国际证券6月30日发布公告。美团财务影响：美团本次出资的2.33亿美元将用于支付光年之外原有股东股权的收购，加上美团将承担的3.67亿元人民币债务，出资金额基本等于光年之外账面价值（图表1）。因此，我们认为本次并购对美团现金无实质影响。参考其他大型互联网公司在大模型的研发投入规模，我们认为光年之外团队的研发成本应主要以人员成本为主，或约2000万元人民币/年，由于目前行业大模型研发仍在训练阶段，其他硬件投入对财务影响更为有限，我们估算一年投入占美团调整后净利润（我们预测2023年179亿元人民币）低于0.5%。维持公司买入评级和目标价220港元。

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