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【国盛电新】光伏行业估值进入底部，组件价格即将迎来回升信号1、组件价格进入底部区间，我们重申#9月能看到组件价格回升信号的判断。进入Q3需求旺季，硅料硅片价格因需求火热从而进一步上涨，实现了连续1个月以上的环比涨势。同时，根据产业链跟踪情况反馈，我们认为整体市场组件库存情况好于预期，并没有市场此前担忧的需求端进入大量清库周期的担忧。我们认为#2023年需求端光伏装机数据有望实现又一次超预期突破，形成对组件价格底部支持及排产支撑。2、从板块情绪角度去看，光伏行业估值和换手率均已进入底部区间。自 2020 年以来，光伏板块当年业绩对应估值中枢 PE 约 30 倍，而当下估值水平已低至 10 倍。我们认为#市场对光伏的悲观情绪主要是由于对需求增量和供给过剩的双重担忧，但#需求端看，2023年全年装机需求持续刷新预期上限，且拉长维度看光伏板块未来数年仍具备确定性的高成长性需求；#供给端看，行业产能释放下的技术迭代趋势显著，先进产能优势巨大供给存在瓶颈，建议关注光伏板块配置型机会。2、我们坚定看好需求旺盛的光伏行业，把握先进产能迭代趋势，建议抓住整个N型产业链α底部布局机会，#优先推荐N型组件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能。重点关注#N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：TCL中环；N型电池：钧达股份；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。风险提示：光伏全球装机需求不及预期、产业链竞争格局恶化。

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