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【趋势展望】

缩量反弹！AI退潮后，这一主线开始接力

27 日，三大指数全天震荡反弹，沪指涨超1%。创业板指走势稍弱，小幅冲高后回落。两市成交额8411亿，较上个交易日缩量1362亿。

结构上看，地产链强势反弹，地产股、装修建材、家具家居等板块涨幅居前。旅游酒店、户外露营、纺织服装等大消费方向也表现不俗。跌幅榜来看，电力、AI芯片、算力等方向领跌。

在短期恐慌情绪释放之后，市场偏好明显回升，符合预期。

一方面，沪指跌至3200点以下，本身就隐含了比较悲观的经济预期，因此其自身的修复动能也比较强。

另一方面，近期策略持续强调，若后续宏观经济压力不减，那么相应的对冲政策也会进一步加码。 27日，地产链、大消费方向共振反弹，也是在博弈逆周期政策进一步加码的预期 。

其中，房地产作为当前稳经济的核心抓手，后续或有更大力度的组合政策出台。尤其是，从全国范围看，6月楼市仍未有起色，而7、8月是楼市的传统淡季，因此进一步优化楼市调控政策迫在眉睫。

整体来看，大盘在消化短期负面冲击后，正逐步回归原有的运行节奏。 存量格局下，预计短线市场将维持弱势震荡，政策仍是指引结构性行情的关键 。

配置上，稳增长政策加码预期下，可关注 酿酒、食品、旅游酒店、家电、新能源车 等消费板块的修复机会；AI主线有所退潮，但“中特估”主线稳大盘的窗口已经打开，持续跟踪 中字头、地产、半导体、运营商、军工 等的轮动表现。

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