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CFi.CN讯：数据显示，2025年末39家上市银行中，对公业务资产占比41.1%、利润占比46.4%，均居三大板块首位；资金业务利润增速达 17.5%，但波动较大；零售营收虽占43.7%，利润却同比承压。近期机构研报指出，对公正从“扩表主力”升级为“价值中枢”，尤其在经济活跃区域的城商行表现突出。

研报认为，重庆银行、杭州银行、江苏银行对公ROA与增速双优，资产扩张快、息差稳、利润转化强，背后是本地产业和国资客群支撑的量价利共振。这类银行在资本约束下更易实现高质量增长。

研报指出，零售虽息差高(招行达3.87%)，但风险成本与运营费用压制ROA；资金业务资产占比高(部分银行超50%)，但收入依赖债市波动，稳定性弱于对公。因此，当前银行股估值修复主线正向对公能力强、区域经济扎实的优质城商行倾斜。

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