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韩国股市近期波动显著加剧。数据显示，KOSPI指数6月22日升至年内高点9115点后快速回落，最大回撤达到28.5%。7月23日指数收于7097点，较阶段低点反弹约8.9%，但仍较前期高点下跌约22%。

一份研报观点认为，伴随市场调整，韩国信用交易融资余额由6月24日的38.63万亿韩元降至7月22日的33.04万亿韩元，降幅为14.5%。截至7月23日，强制平仓金额降至14.9十亿韩元，占前一交易日应收款的比例回落至1.4%，杠杆和集中抛售压力有所缓解。不过信用融资余额仍高于年初水平，投资者资金方向延续分化。

研报指出，韩国股市可能正由集中去杠杆转向震荡修复。杠杆资金边际降温减轻了市场下行压力，为指数企稳创造了有利条件。若后续信用融资余额和强制平仓金额持续回落，同时外资与机构资金形成连续净流入，修复行情的持续性有望增强。这一系列变化显示，当前调整过后股市运行环境正逐步改善，潜在上涨动能值得重点跟踪。

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