近日，知名基金经理张坤管理的易方达优质企业三年持有基金首个三年运作期届满，开放了日常赎回和转换转出业务。这几天，围绕是否要赎回该产品，在网上出现一些讨论，有投资者称要再等等，也有人选择赎回，并称“玩了个寂寞”“事了拂衣去，再也不见坤”。

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成立三年，易方达优质企业三年持有的收益率振幅明显，最高飙升至60%，最低下跌超20%，到开放赎回，成立以来收益率只有2.13%，赶不上三年期银行定期存款利息。在开放赎回后的两个交易日，该产品收益不佳，单位净值再度跌破1元。

3年赚了2.13%，不如银行存款？

2020年6月17日，易方达优质企业三年持有宣告成立，张坤任基金经理。募集时，该产品的募资上限为80亿元人民币，投资者认购火爆，销售一天就吸引了超过300亿元资金，最终的配售比例约23.45%。

成立时，易方达优质企业三年持有的有效认购总户数达20万户，其中个人投资者占比99.86%。张坤个人也持有该产品超过100万份份额。

据成立后的首份季报，张坤投资了以白酒、互联网为主的领域，重仓股包括泸州老窖、海康威视、贵州茅台、腾讯控股、五粮液等股票。到2020年末，该产品重仓股名单变化不大，成立以来的净值增长率为36.57%。

在2021年初，易方达优质企业三年持有的收益率继续飙升，到2021年2月10日时，成立以来的收益率达到67.96%。这之后，该产品的收益率呈现了波动下调趋势，尽管张坤选择“增加食品饮料、银行等行业的配置，降低医药、互联网等行业的配置”，但产品收益并无明显起色。

纵观近几年的投资方向，张坤始终在消费、互联网、医药、金融等板块选股，各板块的配置比例此消彼长。但是，大致从2021年下半年开始，消费、互联网、医药三个板块的表现整体不佳，套牢了不少公募基金，易方达优质企业三年持有也受到影响。

2022年9月，该产品的收益率首次为负，之前的收益化为泡影。2022年10月28日，产品收益率创下成立以来新低，为-20.78%。此后，随着大盘行情回暖，易方达优质企业三年持的收益有所回升，临近三年运作期届满的几个交易日，收益表现比较给力，至2023年6月16日，成立以来的收益率转正，为2.13%，单位净值为1.0213。6月16日，该基金的认购可以赎回和转换转出。

运作三年，收益率只有2.13%，2020年时，3%的存款利率在银行并不少见，这也不得不让基民们感叹买基金收益赶不上银行存款利息。

跑赢业绩基准，同类型产品中表现平庸

尽管易方达优质企业三年持有的回报不佳，但将过去三年的收益率走势与其业绩比较基准收益率走势对比会发现，该产品实际收益走势通常都高于业绩比较基准收益率的走势，也就是说，在张坤的管理下，尽管该产品实际收益不佳，但跑赢了业绩比较基准收益率。

该产品的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×45%+中证港股通综合指数收益率×35%+中债总指数收益率×20%。2020年6月17日—2023年6月16日，该业绩比较基准收益率为-3.15%。

对比同期发行的三年持有期基金，易方达优质企业三年持有的表现又如何？据中新经纬不完全统计，2020年市场共发行成立了20只三年持有型主动权益类基金，目前首个三年期运作期满的产品有10只。这些产品，有的业绩表现不错，有的回报一般。

2020年1月15日成立的泓德丰润三年持有、安信价值驱动三年持有，首个三年期运作期内的收益率均较高，截至6月20日，两只产品成立以来的收益率分别为20.56%、62.85%。收益较高的还有睿远均衡价值三年A、东方红启东三年持有、景顺长城价值稳进三年定开、汇安泓阳三年持有，成立以来的收益率在20%—50%。

截至6月20日，上述20只产品中有9只成立以来的收益率为负，其中景顺长城科技创新三年定开、兴全合丰三年持有、易方达高质量严选三年持有、广发睿选三年持有的收益率跌幅超过20%。

景顺长城科技创新三年定开成立于2020年6月30日，即将面临开放赎回，目前该产品的收益率为-21.74%。在今年一季度，该产品减持部分新能源行业，加仓了人工智能、中特估两大概念股，增配部分TMT、国央企个股。但今年以来，景顺长城科技创新三年定开的单位净值在0.7元—0.8元之间徘徊，收益反弹幅度不大。

兴全合丰三年持有将在今年8月底结束首个三年运作期，到6月20日，该产品的收益率为-26.17%。由于收益下行，这只规模超60亿元的产品，仅在2023年一季度就亏损超过1亿元。

继续持有？已有产品大幅赎回

张坤管理的易方达优质企业三年持有开放赎回后，投资者是否会选择赎回份额引发讨论。有投资者在社交平台上抱怨，“买了三年，(收益)还不如银行利息。”还有投资者在16日声称当天就果断卖掉了份额，“趁着今天涨，出了”。也有人表示，“过节震荡常有的事，再看看”。

开放赎回后的两个交易日，即6月19日、20日，易方达优质企业三年持有收益连续下跌，20日的单位净值跌破1元，为0.9831元。至20日，该产品成立以来的收益率为-1.69%。

其实，在三年持有期产品到期后，已经有一些产品出现赎回情况，比如，泓德丰润三年持有、安信价值驱动三年持有、永赢乾元三年定开、安信价值回报三年持有均出现一定幅度的赎回。

今年1月就已届满三年的泓德丰润三年持有，尽管收益表现尚可，但相较于去年末，到2023年一季度末，该产品的管理规模由85.37亿元降至43.62亿元，降幅达48.90%，基金份额由75.50亿份降至42.35亿份，净赎回了33.15亿份。

相比于2022年末，安信价值驱动三年持有今年一季度末的管理规模由2.48亿元降至1.21亿元，降幅过半，基金份额由1.67亿份降至0.77亿份。安信价值回报三年持有A于今年2月26日开放日常赎回、转换转出业务，短短6天时间里，管理规模由去年末的31.39亿元，降至今年一季度末的21.63亿元，降幅达31.09%，基金份额由27.58亿份降至18.94亿份。

降幅最大的莫过于永赢乾元三年定开，管理规模从去年末的9.36亿元降至今年一季度末的0.84亿元，降幅为91.03%，基金份额由8.94亿份降至0.87亿份。

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