近期人民币汇率问题备受关注。6月26日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破7.23，人民币对美元汇率中间价报7.2056，6月27日继续下探至7.2098。

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梳理十年来人民币对美元中间价汇率趋势发现，人民币中间价已有四次“破7”，分别出现在2019年、2020年、2022年和今年5月；人民币中间价另有两次跌破“7.2”关口，其中去年11月1日为十年来首次突破，在同月4日达到十年来最低点。不少机构和分析人士认为，人民币汇率中长期来看易升难贬，随着促增长政策陆续出台，经济内生动能增强，以及美联储降息预期加码，下半年汇率有望升值，人民币汇率将维持双向波动的均衡水平。

内外因素共振导致本轮贬值

今年以来，在岸、离岸人民币兑美元汇率累计跌幅均超过4.6%。多位机构报告及分析人士认为本轮人民币汇率贬值是内外因素共同导致的结果。一方面，二季度以来，国内经济修复速度放缓，央行开启降息和降准，多因素影响了人民币汇率贬值。

另一方面，美国经济的相对韧性、通胀黏性略超预期以及美联储官员偏鹰派发言导致市场降息预期回调等因素共同驱动美元指数反弹，对人民币汇率构成被动贬值压力。

面对人民币汇率“破7”问题，央行有关负责人曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。

“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新曾在接受媒体采访时表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。

三季度人民币汇率或有望升值

对于人民币汇率后续走势，财通证券研报分析认为，本轮人民币汇率贬值事实上央行政策反应不大。一方面，这说明了央行或许对人民币汇率的前景依然看好，在美联储加息周期行将结束，我国经济增长或将触底反弹的背景下，人民币汇率中长期来看易升难贬；另一方面，这也意味着我国央行的政策空间较足，一旦汇率变动超出预估，仍有充分的工具予以应对。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在6月8日举行的第十四届陆家嘴论坛上表示：“多年来我们在应对外部冲击中积累了不少的经验，宏观审慎工具也更加丰富，我们有信心、有条件、有能力维护好我国外汇市场的稳定运行。”

何时会止跌？中证鹏元评级表示，前几次人民币汇率回到“7”下方的时间最短3个月左右，最长6个月左右，下半年汇率有望升值，人民币汇率将维持双向波动的均衡水平。部分机构和专业人士则持更乐观的态度。浙江工商大学会计学院副教授刘玉龙在接受媒体采访时谈道：“结合我国经济发展和国际经济和社会的变动，我判断大约到第三季度结束人民币就会止跌。”东吴证券也认为，随着稳经济政策的陆续出台以及美联储加息临近结束，人民币汇率的拐点可能在第三季度出现，低点的位置还有赖于央行是否会出手干预。

出品：南都大数据研究院

数据采集分析：谢小清

设计：林泳希

数据来源：中国外汇交易中心、同花顺iFinD、媒体公开报道

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