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我们认为，生成式AI是TMT行业的重大技术革命，AI应用催化不断，有望带动传媒公司估值提升和业绩持续向上突破，紧抓游戏主线，关注C端AI应用兑现，建议关注：

1）游戏方向：AI应用最强主线，关注世纪华通、三七互娱、紫天科技、宝通科技、吉比特、巨人网络、神州泰岳、恺英网络、游族网络、盛天网络、名臣健康、姚记科技。

2）出版、教育方向：AI+教育应用，叠加中特估逻辑，关注皖新传媒、南方传媒、中原传媒。

3）IP影视方向：IP资源类（上海电影、光线传媒、百纳千成），优质内容开发能力（华策影视、中国电影、博纳影业），中特估（唐德影视、浙文影业）；资源稀缺（芒果超媒）。

4）虚拟人方向：关注掌阅科技、遥望科技，中文在线、盛天网络、捷成股份。

5）电商方向：遥望科技、焦点科技、值得买、返利科技、华凯易佰、吉宏股份。

6）营销方向：蓝色光标、浙文互联、三人行；分众传媒、兆讯传媒。

7）互联网方向：腾讯控股、快手-W、网易-S；哔哩哔哩-W、阅文集团、微盟集团、猫眼娱乐、阜博集团。

风险提示：国内AI大模型进展进度不及预期，传媒公司相关内容产品开发进度不及预期，内容监管风险。

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