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金吾财讯 | 内房股继续下探，融信中国（03301）跌7.14%，中国金茂（00817）跌4.89%，绿城中国（03900）跌4.35%，龙湖集团（00960）跌3.71%，世茂集团（00813）跌3.64%，中国海外宏洋集团（00081）跌3.56%，万科企业（02202）跌3.17%，新城发展（01030）跌2.46%。2026年8月28日，住建部、自然资源部和金融监管总局发布《关于完善商品住房销售制度的通知》，中国人民银行和金融监管总局发布《关于改革完善房地产信贷管理、推动加快构建房地产发展新模式的意见》。中金公司认为本次住房制度改革将在五个层面产生深刻影响。首先，改革重新定义了新时代的房企现金流管理模式，变化主要体现在IRR水平上。其次，带动土地市场竞争格局发生系统性变化，总量上短期或有波动，但中长期仍取决于房价走势。第三，改革或有助于加速住房供需格局改善，但仍须考虑新房老库和现房定金机制带来的潜在扰动。第四，现房销售制度下周期波动可能会带来新的影响，如下行周期的金融风险和上行周期的斜率水平，需要储备对应政策予以对冲。第五，规模化房企估值短期内受销售规模预期和ROE影响或承压，但如果周期切换还将会体现估值弹性，尽管弹性幅度或较以往周期有所缩减。

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