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行情回顾：截至6月21日，主力合约Si2308收盘价为13380元/吨，周环比上涨840元/吨（+6.7%），月环比上涨130元/吨（+1.0%）。本周受新疆大厂减产消息影响，市场对供应过剩预期有所缓解，使得盘面呈大幅反弹走势。

逻辑观点：

第一，新疆大厂实施产检计划，供应过剩预期有所缓解。 因工业硅现货价格偏低，新疆大厂决定调整经营规划，将部分使用外购电生产的工业硅产能停产。截止当前，公司工业硅总产能约122万吨/年，而外购电占比30%，预计影响产能达到36.6万吨/年，但实际停产计划为每天停产1000吨产量，后续根据市场需求和丰水期的电价成本再做决定，届时若30%产能全部完成减产，对供应还是有一定影响。因此，市场对供应过剩预期有所缓解。将部分使用外购电生产的工业硅产能停产。截止当前，公司工业硅总产能约122万吨/年，而外购电占比30%，预计影响产能达到36.6万吨/年，但实际停产计划为每天停产1000吨产量，后续根据市场需求和丰水期的电价成本再做决定，届时若30%产能全部完成减产，对供应还是有一定影响。因此，市场对供应过剩预期有所缓解。

第二，多晶硅市场延续下跌走势，利润下滑明显，或影响新增产能投放节奏。 据硅业分会统计，本周国内N型料价格区间在7.0-7.5万元/吨，成交均价为7.39万元/吨，周环比降幅为8.2%；单晶致密料价格区间在6.30-6.80万元/吨，成交均价为6.64万元/吨，周环比降幅为8.29%。整体而言，多晶硅市场延续下跌走势，其生产利润进一步被压缩。按当前复投料价格计算，已经跌破企业平均生产成本，而下半年有超100万吨多晶硅规划项目，相关规划产能或有推迟投产可能。

行情展望：综合而言，供应过剩预期有所缓解，短期盘面或将偏强运行，但供需宽松格局并未改变，预计反弹空间相对有限。

操作建议：短线上，可轻仓逢低试多

风险提示：大厂减产不及预期、西南复产加速、多晶硅投产推迟

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